万科、华润、宝能、深铁、万达 江湖恩仇录说明了什么？

    万科继续停牌至6月份，意味着宝万之争仍未结束，由万科控制权引发多方之间博弈仍将继续。对于万科来讲，由于华润并没有明确支持万科与深铁的合作，这使万科控制权之争显得更加扑朔迷离。
    围绕万科控制权之争，万科华润、万科宝能与万科深铁，甚至万科万达合作搁浅消息在这个阶段爆出，对于各大房企及“大佬们”来讲，这其中的江湖恩仇录说明了什么？对于万科来讲，为了平衡多方利益，此时又在谋划什么样的大局？
    首先，关于万科万达合作搁浅消息在万科与深铁合作消息发布期间发布，这样的分分合合意味深长。从销售金额来看，2015年“千亿军团”房企为7家，2000亿军团达到3家，未来“千亿军团”房企之间的竞争更加激烈，行业老大地位的争夺亦是如此。
    同策咨询研究部总监张宏伟认为，在中国城镇化率已经接近60%的市场背景下，房地产行业增速已经呈现出下滑趋势，此时，房地产行业将呈现出规模化聚集与并购重组频繁发生的特征，“大鱼吃小鱼”的并购现象与合纵连横的“强强联合”成为“新常态”。上述品牌房企重组完成后，中国房地产市场将形成若干个“巨无霸”型的房企。届时，“大者恒大，强者恒强”局面的形成，最终推动市场集中度越来来越高。
    对于万科来讲，无论是和万达的合作，还是和深铁合作，都是为了进一步巩固自己行业“老大”的地位。但是事与愿违，任何合作都不是一帆风顺的。除了商业利益上的分割博弈（比如，万科与万达住宅和商业地产的利益分割，由于当下市场楼市好转，2016年万达仍然有1000亿的销售目标，万达很难说短期内放弃住宅这块肥肉，这或许是万科万达合作搁浅的主要原因），还有股东们之间的博弈（比如，华润作为当下万科的第二大股东，对于万科和深铁的合作并没有明确的支持），这其中，对于万科来讲，就处于前后为难的境地。但路还是要继续走，否则，落后就要被挨打。
    其次，我们再看万科和深铁的合作。
    据笔者了解的消息，万科在与深铁签署合作协议之前，和华润、招商、中粮、中信等央企均有密切沟通，当前，从最新进度来看，也就是大家看到的万科与深铁的合作。据网络传言，深铁很是有来头，在此不便说明其是真是假，总之，万科选择深铁合作的价值不亚于与上述任何一家央企的合作。
    按照合作协议，万科与深铁的合作，除了地产业务本身收益之外，也有助于万科现有团队对于公司控制权的把控。具体来讲，万科与深铁合作后，对于万科来讲，万科现有团队、华润和深铁将成为一致行动人，三方就可以成为万科的最大股东，对于宝能来讲，也就失去第一大股东的地位，万科控制权之争又发生了新的变化，这对于万科现有团队的控制权来讲是有利的。
    但事与愿违，截止目前为止，华润并没有明确支持万科这一举动。由此，万科现有团队、华润和深铁将成为一致行动人的结论不攻自破。当然，对于万科来讲并不会止于此，首先万科继续停牌至6月份，为自己争取更多的时间，这意味着宝万之争仍未结束，由万科控制权引发多方之间博弈仍将继续。对于万科来讲，由于华润并没有明确支持万科与深铁的合作，这使万科控制权之争显得更加扑朔迷离。
    第三、再看万科和华润的合作。
    多年来，万科和华润的合作看似简单，实则并不简单。但笔者仍想用最简单的几句话讲清楚。
    从万科和华润合作起始，也就是华润成为万科大股东的开始，华润一直是扮演着万科财务投资者的角色，这个角色表面上并没有太多的变化。但知情人都知道一个内情，就是华润作为万科大股东，并不只是想做财务投资者，待时机成熟，华润也有意图将万科并表。但多年来由于种种原因这一意图并没有实现。
    当宝万之争出现之时，按道理来讲，此时华润继续出手再度成为大股东，甚至进一步控制万科或者将万科并表的时机是否到了呢？
    显然，宝万之争胶着之时，万科股价被推上新高，笔者认为，对于华润来讲，此时介入宝万之争代价有点高，或者说“心有余力不足”。因此，虽然万科找过华润商议应对宝能的咄咄逼人的攻势，但华润并没有拿出实际行动。同时，对于华润来讲，也在和宝能接洽，内情是什么，笔者也不知，但围绕万科控制权之争，华润与宝能并不一定是死对头，这使得宝万之争显得更加扑朔迷离。
    同时，对于华润来讲，也没有明确支持万科和深铁的合作，原因很简单，华润心里还惦记着万科，不想把万科控制权的事情搞得太复杂。所以，对于华润来讲，后面牌怎么样出，仍然影响着万科控制权的结局，并且这一个棋子还是相当重要。
    第四、再看万科和宝能的争执。
    经过多轮博弈，宝能终于成为万科大股东，但从万科看来有一百个不愿意。因此，才发动与华润、中粮等央企的密谈，最终选择与深铁合作。
    对于宝能来讲，当然也不会坐视不管。宝能也与华润密谈过，最终华润并不支持万科与深铁的合作，这其中或许有宝能的推动因素。
    此外，万科持续停牌，当万科决定继续停牌至6月份之时，宝能投了支持票。笔者认为，有两个原因：一是当下股市低迷，6月份股市或许有好转的时机，即使宝能在宝万之中败局，也不至于损失那么多；其次，与万科、华润等诸多方面一样，宝能也想在6月份之前这个阶段谋划下一步棋该怎么走，为自己争取更多的资源和时间，以在万科控制权之争中获得更大的利益。
    至于到6月份这个时间宝能会有哪些动作，现在还不知情，当然，宝能是不会轻言放弃的，我们也拭目以待把。
    最后，我们再看万科控制权之争的主角万科自己。
    在楼市进入“下半场”的今天，房地产市场环境已经发生了实质性变化，在“下半场”这个时间段内，对于万科来讲，无论是发生什么，甚至万科控制权出现危机的情况下，万科仍然要保证行业“老大”的地位。
    明白上述基本面逻辑，大家也就明白，对于万科来讲，无论是和万达、深铁等方面的合作，还是后续其他方面的合作，甚至华润和万科更深度的合作等均是为了如此。
    但是，万科为什么会明确反对与宝能的合作？据笔者从券商渠道获得信息，宝能入股万科成为大股东之后，极有可能会对现有管理层进行深度变革（尽管宝能否认过，但是实际行动有可能如此，这条消息仅供参考），因此，对于万科来讲，准确点说是对于万科现有管理层来讲，是明确反对宝能成为大股东的，因此，万科现有管理层想法设法正在改变这一局面。
    由此可知，对于万科现有管理层来讲，如果没有触及其根本利益，即使是宝能也有进一步合作的可能性。这样的合作主要是还是基于“一致的利益”，如果利益不一致，那么，就是阶段性的敌人或野蛮人，万科现有管理层是不欢迎的。
    同策咨询研究部总监张宏伟认为，在宝万之争仍未有明确解决思路之前，万科停牌至6月份，是为自己争取主动权争取更多的时间。至于万科后面有哪些动作，虽然还并不清楚，但有一点很清楚，万科还会继续借机“傍大款”，从上述万科密谈的对象来看，这些大款大多数是央企或地方性国企，万科仍然会通过“傍大款”的形式为自己争取更多的主动权，至于这个大款是不是深铁，或者是其他央企或地方性国企，这个都不重要，重要的是基于“一致的利益”，保证万科现有管理层对于万科的控制权。

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