阳光城子公司融资已达1367亿 超过原计划127%

依靠高杠杆快速扩张的闽系房企正通过向旗下子公司提供担保而获得资金。

11月22日晚间，阳光城集团（000671.SZ）发布公告称，为旗下位于厦门、广东、杭州、佛山、拉萨曲水的项目，以及福建阳光房地产和境外的阳光城嘉世国际有限公司共7个项目提供57.07亿元的担保。

根据阳光城发布的公告显示，截至目前，仅11月份阳光城就为旗下15个项目进行了担保。截至公告披露日，阳光城累计对外担保额度达到1367.73亿元目前不存在逾期担保、涉及诉讼担保的情况。

而根据阳光城4月15日发布的关于公司2017年担保计划的公告显示，公司预计在2017年为旗下51家子公司提供额度为600亿元的担保，被担保人均为公司全资子公司、控股子公司和参股子公司。

但目前，阳光城累计对外的担保额度已经远超过之前计划的127%。

自2015年起，阳光城开始了其快速扩张的不步伐，仅仅两年时间，阳光城的其总资产就从2014年底的462.3亿元增长至了2016年底的1204.3亿元，增长速度之快令人惊讶。

然而，在其高速扩张的背后是阳光城面对的融资压力。

阳光城2016年年报数据显示，截至2016年年底，阳光城的资产负债率为84.29%，较2015年增长3.87%。但值得注意的是，阳光城支付利息的能力在下降。根据数据显示，阳光城的利息保障倍数为0.54，,较2015年的1.11下降了51.35%。

最新的三季报数据显示，截至9月30日，阳光城在前三季度的主营业务收入为155.21亿元，同比增长108.08%，货币资金为275亿元，较2016年年底增长45.96%。一年内到期的非流动负债为246.86亿元，较2016年年底暴涨536.87%。

除了阳光城之外，另一家闽系房企泰禾集团（000732.SZ）也在为旗下子公司提供担保。

11月20日晚间，泰禾集团公告称，为苏州、福建、庐阳、江苏、郑州、张家口等8子公司提供贷款担保，总额度达142亿元，担保期限从两年至六年不等。理由均为“为了加快目标项目的建设进度，满足下一步项目运营的投资需求”。

同时，泰禾集团将为下属公司向金融机构融资及延长担保期限提供连带责任担保。泰禾称，提供连带责任担保是为了满足子公司融资需求，被担保公司所开发、收购项目前景良好，担保风险可控，为其担保符合公司整体利益。

泰禾集团2017年半年报数据显示，截至6月30日，泰禾集团净资产为228.5亿元，负债高达1390.6亿元，资产负债率达85.89%。自2017年以来，泰禾共斥资483亿元进行了43场并购。

在闽系房企一直依赖的融资方式中，不断的拿股权质押进行融资是其中之一。

根据泰禾11月14日的公告显示，泰禾集团大股东泰禾投资累计质押的股份数为6.06亿股，占泰禾集团总股本的48.73%。仅剩下292万股未被质押。同时，泰禾集团的第二大股东、泰禾集团董事长黄其森的配偶叶荔将手中1.5亿股的泰禾集团股份质押了1.48亿股，占公司总股本的11.94%，仅剩下137万股股份未被质押。 

至此，泰禾集团两大股东所质押的股票数占公司总股本数的50.67%.

截至公告披露日，泰禾集团实际对外担保总额为776.15亿元，占公司最近一期经审计所有者权益的357.41%。其中，对参股公司实际担保22.75亿元，其余均为对下属控股公司及下属公司之间提供担保，目前不存在逾期担保的情况。

此外，截至10月31日，泰禾累计对外提供财务资助金额为96.61亿元，也不存在逾期情况。

三季报数据显示，截至9月30日，泰禾集团总资产1835.86亿元，较2016年年底增加48.82%，营业收入70.56亿元，利润为7.65亿元，货币资金156.67亿元，较2016年年底增加47.23%，经营活动产生的现金流量净额为-64.03亿元，投资活动产生的现金流量净额为-335亿元。

此外，一年内到期的非流动负债101.76亿元，流动负债合计688.21亿元。

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