2019年央行首次降准 ，将释放资金约1.5万亿元

为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。

这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

作为2019年的首次降准，将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

此次降准如何支持实体经济？

此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。

楼市仍受严控 降准或难以助涨房价

虽然降准的动作在表面上看并未直接关联楼市，但以往历次降准后都伴随着楼市的大涨，那么，这一次的降准对楼市的冲击又如何呢？

此次降准的资金主体流向是实体经济方向，对于房地产上下游的相关实体产业来说，有较大的解渴效果，间接上对于楼市或许有利。

房地产作为资金密集型行业，与货币政策的关联十分紧密，但本轮降准背后政府对于房地产市场的态度与过往并不相同。

以往在“放水”的过程当中政府对资金流入楼市呈鼓励和默许的态度，包括降低首付、利率打折等，而今天更加强调的是定向宽松，楼市仍属于严控的行列，政府要做的是去杠杆和遏制房价上涨，所以资金很难直接流入楼市。

在本轮降准周期启动之前，房地产市场已经经历了一个从一二线城市到三四线城市的完整的上涨周期，并且接近尾声，在人口红利逐渐演化成老龄化负担以及宏观经济环境面临诸多挑战的大背景下，即便可以从放水中间受益，也很难再形成此前一样的动能。

所以，当前连续的降准，对于饱受流动性收紧之苦的房地产市场而言，可以成为保量和止跌的稳压器，但是很难成为助推新一轮价格上涨的火箭炮。

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