CPI中二三产业分化 价格分化有利于结构调整

国家统计局11月9日发布的数据显示，10月份，CPI同比上涨1.9%，PPI同比上涨6.9%。CPI涨幅稍稍高于预期，但仍然远低于PPI涨幅。有分析人士评论道：PPI涨价向CPI传导幅度有限。早在去年底今年初（当时PPI刚开始大幅上涨），人们就预见，PPI涨价不能顺利地向CPI传导，其理由主要是，在经济增长减速的情况下，终端需求增长乏力，无法支持CPI较大幅度上涨，因而不能消化PPI的较大涨幅。

今年CPI和PPI走势的分化，似乎证明了这种论断，PPI同比涨幅一直维持在5.5%以上，最高时达到了7.8%；而CPI一直维持在2%以下，多数月份低于1.5%。再从PPI向CPI的传导路径（采掘-原材料-加工-生活资料-消费品）来看，也确实存在传导不畅的状况，1-10月，采掘工业价格涨幅高达23.2%，原材料工业价格涨幅为12.1%，加工工业价格涨幅为6.1%，可见，在传导过程中，涨幅“衰减”的幅度非常大，到了生活资料和消费品的环节，价格涨幅衰减到了1%以下，上游的高涨幅在下游和终端几乎没有任何体现。

但是，上述论断虽然“猜中”了结果，其理由却是不能成立的，实际上，今年经济增速并没有继续下降，反而小幅上升了，而终端需求也比较强劲。终端需求的强劲表现在CPI的服务价格中，1-10月的涨幅达到了3.0%，而且最近3个月的单月同比涨幅都超过了3%。在CPI的七大类价格中，1-10月的医疗保健价格涨幅达到了5.5%，也显示需求——尤其是对服务的需求——是比较强劲的。强劲的需求导致了某些领域已经出现了较大的通胀压力。

显然，走势分化不但发生在CPI和PPI之间，也发生在CPI内部，强劲需求使服务价格较大幅度上涨，而消费品价格却上涨乏力，后者1-10月的涨幅仅为0.7%。具体到CPI的一些分类中，服务价格和消费品价格的走势分化更加明显，例如，在“衣着”大类中，1-10月衣着加工服务费上涨了4.1%，而服装价格涨幅为1.3%；在“生活用品及服务”大类中，1-10月家庭服务价格上涨了4.2%，但家用器具价格的涨幅仅为0.2%。

实际上，CPI中服务和消费品的走势分化是这些年一直存在的现象，2014年和2015年，服务价格涨幅都大大高于消费品。2016年，由于猪肉价格涨幅较高，拉高了消费品价格的涨幅，缩小了与服务价格涨幅的差距，但从CPI分类数据来看，两者的差距依然很大。

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